数字货币ETF时代来临了吗？RBF 和 HB10、Ok06 谁是真正的资产类别指数

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自 2008 年比特币诞生以来，十年间全球发行了 2000 多种数字货币。2017年，全球数字货币总市值一度突破6000亿美元。随着越来越多的国家认可或默认数字货币，数字货币投资迎来了规模和人数上的爆炸性浪潮。

但是，受各种因素的影响，数字货币投资呈现出高风险、高回报的特点。数字货币种类的增多和参与者的多元化导致投资门槛越来越高，越来越不利于新用户的加入。自嘲无法把握市场走向。

在此背景下，各大数字货币ETF的出现成为币圈稳定投资的救命稻草。今年6月，数字货币ETF爆发。继6月1日HB10、OK06 ETT之后，13日由彩虹基金基金会推出的全球首个通用ETF基金代币RBF（Rainbow Coin）在Bit-Z数字货币二级交易平台上市，标志着数字货币ETF时代的到来。

什么是数字货币ETF？

ETF是从股票市场引进的，全称为交易所交易基金（简称“ETF”）。数字货币指数是指通过对一篮子数字货币进行一定的加权计算得出的价格。数字货币资产组合投资策略具有收益稳定、抗市场风险能力强的特点。

我们以港股ETF为例。它是以香港股票市场指数为基础指数的交易所交易指数基金（ETF）。是根据指数成分股重构的一篮子股票。销售、购买和赎回可以保证退货。如今，ETF越来越受到稳定投资者的青睐。以美国指数基金为例，2017年其市场份额超过市场基金总规模的35%。

例如，如果投资者个人选择一只或多只股票，很容易因短期波动而损失全部资金，而ETF则选择大而优质的一揽子股票。投资收益与指数整体正指数挂钩。发生风险极低，长期持有收益非常稳定。

数字货币ETF可以将不同的数字货币类型视为不同的股票。数字货币ETF组合了一篮子优质数字货币，用户只需根据相关指数的走势即可掌握市场走势。尤其是随着比特币对数字货币市场整体影响的下降，去中心化投资可以降低风险，让数字货币投资告别“俱乐部里的赢家，干活输砖头”的尴尬，让稳定的数字货币投资成功. 可能的。

今年6月，三大数字货币ETF相继推出。火币6月1日推出的HB10依托火币主力指数。同日，OKEx推出OK06 ETT，依托其数字货币综合指数“OK05”和“OK06”。13日，由彩虹基金基金会推出的RBF（Rainbow Coin）依托彩虹基金指数在Bit-Z数字货币二级交易平台上市。

三大数字货币ETF的出现，标志着数字货币投资市场模式的成熟。但是，本质上，RBF 是一种资产指数。基金持有总资产20%，不交易，保证RBF（Rainbow Coin）实时赎回能力，价格波动紧跟投资资产价值波动，代币与资产一一对应。

不过，首个HB10、OK06 ETT自诞生以来，评价褒贬不一，因为指数与资产相关性不强，行业评价更倾向于强控指数。

为什么 RBF 是真正的资产类别指数

深入了解三种模型后，可以说目前市场上只有RBF是一个真实的资产指数，价格的波动完全依赖于投资资产的价格波动实时波动，代币和资产一一对应。RBF基金的净值和指数来自于其他数字货币的价格波动。经算法模型处理后，实现智能自动计算，设置积分执行交易。做市、对冲和人为的价格控制是不可能的。

要知道，ETF所依据的指数能否真实反映市场的整体变化，决定了它是否具备真正为买家分担风险的能力。如果指数不能反映真实市场，就有被人为控制的可能，很容易成为大玩家或庄家控制的投机指数。

HB10产品的净值随着火币主指数的变化而变化，但火币主指数并不能真实反映数字货币市值的真实波动。我们来看看火币主指数的规则：

首先，火币主指数选择HT（火币交易所发行的平台币）、BTC（比特币）、EOS、ETH、BCH、XRP、LTC、IOST、ETC、DASH作为标的，反映整体市场的变化. 第二，火币主指数不采用通常的股票市值加权，而是参考商品指数的编制方法，按照10种货币时间单位内的交易量进行加权。最后，火币主指数采用分配规则将HT的权重提高到第一，而不是选择影响最大的BTC（权重排名二））作为主权重。

也就是说，可以通过控制HT的短期交易量来人为调整火币主指数。数字货币ETF可以保障用户的利益。正常情况是指数充分反映了数字货币的价格波动。但是数字货币全球指数是什么意思，由于HT的权重占第一位（约30%）。也就是说，即使其他九种货币的价格整体上涨或下跌，也可以通过操纵HT的短线交易量来实现对指数的反向冲击，并不会形成正反馈与真实的市场趋势。

不采用股票ETF常规做法的后果是，有利于机构和做市商利用用户对指数的信任来完成收割和操纵的目的。

RBF指数完全根据标的市值波动被动调整，只与BTC进行价值交换。用户可以在Bit-z平台实时自由交易RBF，流动性相对稳定。因为每种货币的市值都是长期市场的反映，人为操纵的可能性不高。与火币的主指数不同，交易量可以准确地受到机构和庄家短线买卖的影响，所以RBF是实物资产指数，而HB10更倾向于强控指数。

OKEX交易所推出OK06指数，该指数采用市值加权法选取市值排名前十的主流币种，以及全球通用点OKB。

而OK06 ETT数字货币组合则由OKB、BTC、ETH、BCH、LTC、EOS六种主流币种组成，通过等权分配、价格权重、总权重、市值等多种分配方式编制而成重量。也就是说，OK06指数选取的币种与OK06 ETT基金的NAV缺乏一一对应关系，使得该指数难以真实反映OK06 ETT的投资趋势，很难实现真正稳定的投资。

各界人士都在期待数字货币ETF的出现，希望将股市有效的ETF引入数字货币投资，规避投资者投资单一货币的高风险，通过一篮子实现稳定收益数字货币投资。可能性。但本质上，只有 RBF 才是真正的资产类别指数。

非资产指数的变量很多，因为指数和市值不是一一对应的，这就给了人为操纵的空间。虽然不能恶意推测各机构或庄家利用大家对ETF的信任，通过刺激短期交易量来达到操纵市场的目的。但由于非资产指数存在潜在的人为操纵，投资者也难逃“割韭菜”的可能。

或许正是出于这个原因，在路透社的报道中，RBF 被称为全球首个通用型 ETF 基金代币数字货币全球指数是什么意思，而这种独特的处理方式并非偶然。

数字货币ETF的发展任重道远

（三大数字货币ETF指数走势，从左至右：HB10、RBF、OK06 ETT）

截取今年6月15日至16日三大数字货币ETF的指数走势可以看出，资产类别指数RBF的走势不仅稳中有升，而且在合理区间内涨跌，与此一致随着整个数字货币市场的趋势。另一方面，无论是短期波动还是长期趋势，非资产指数的HB10和OK60均呈现较差的状态。

由于RBF的业绩一直在稳步上升，行业逐渐有了“肉不飞”的称号。主要原因是RBF操盘手团队的投资策略比较好。无论是数字货币投资组合的选择，还是权重算法的选择，都尽可能地还原了市场的整体情况。硬实力方面，团队中的8位交易员均来自摩根士丹利（NYSE:MS）、高盛（Goldman Sachs）、微软亚洲研究院（MSRA）等一级交易员及一级市场投资机构。机构和公司。

同时，三只ETF内部持仓不同。整个RBF团队只专注于ETF，基金的整体盈利能力与投资策略的合理性密切相关。相反，HB10和OK60只是火币交易所和OKEx交易平台整体业务下的一个子业务。内部利益相互交织，人力资源和投资策略都受到各种因素的制约。

作为代表稳定投资数字货币的ETF，未来还有很长的路要走。与股市ETF一样，它要经历从爆发到洗牌的发展过程（2016年美国关闭了108只ETF），直到筛选出能够为投资者提供稳健回报的ETF寥寥无几。如今，数字货币ETF才刚刚起步，还需要时间来验证三大ETF哪个模型更好。帮助数字货币投资者实现合理投资，任重道远。

数字货币在过去十年从乱象逐渐进入监管期，许多国家经历了从最初的禁止到逐步开放的过程。根据区块链负责人（id：cmcmbc）整理的数据，以比特币为例，日本、新加坡、英国和澳大利亚在全球范围内对比特币相对友好，而美国的情况则更为复杂。比特币投资是鼓励的，但ICO监管严格，俄罗斯、泰国等国家从禁止到开放，韩国对数字货币比较保守。

从一开始，数字货币只是少数极客的爱好。过去十年，它掀起了全球投资热潮。其中，越来越多的人信任去中心化、值得信赖的区块链技术。每个人都在期待区块链。先进的技术和可靠的机制培育新的经济体系，因此数字货币的价值得到认可。

但在这一发展过程中，受政策倾向、舆论和机构操纵等因素影响，数字货币波动剧烈，仍有不少空气币扰乱市场。尽管整体数字货币市场走势良好，但仅投资于单一货币或几种货币的风险逐年增加。

随着数字货币数量达到2000多种，市场一片混乱，优质数字货币脱颖而出。OK区块链研究院对全球1334种数字货币的调查显示，2017年有980种数字货币实现增长，占比73.46%；354下降，占26.54%。在可预见的未来，数字货币已经是一个相对成熟的投资领域。

为了应对投资单一货币或少数几种货币的高风险潜在威胁，选择相对稳定的数字货币ETF非常适合长期投资。一方面可以抵御单一货币剧烈波动带来的损失，另一方面，一篮子数字货币的“一揽子投资”可以带来源源不断的收益。

在数字货币ETF的三大先行者中，HB10、OK06 ETT在模型上还欠缺。RBF作为全球首个通用型ETF基金代币，不做市、不对冲、不人为控制价格。基金持有总资产的20%，不进行交易，以保证RBF（Rainbow Coin）的实时赎回能力。毫无疑问，未来RBF将帮助更多的加密货币爱好者参与到数字货币的大浪潮中。对于行业来说，只有源源不断的新用户加入，数字货币市场才能继续保持强劲的上涨势头。

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