以太坊之外，那些你还不知道的“Uni和Aave”

当今的加密行业正朝着多链共存的方向快速发展。 就在一年前超越以太坊的公链，市场上只有一个玩家可以称为生态成熟的公链，那就是以太坊。 不过从去年年底开始，BSC、Solana等公链生态逐渐崛起。 近期，专注于以太坊扩容的Polygon生态也火了起来。

在这些新兴的公链或侧链中，哪些项目有潜力成为新生态的核心基础设施，是否有可能在以太坊上复制同类项目的成功。 本文试图对这些项目目前的发展现状进行简要梳理，并尝试对其发展趋势进行简要总结。

链生态的三大基础设施

以太坊无疑是生态发展最早、目前最成熟的公链。 当前火热的 DeFi 最早诞生于以太坊平台。 那么，在以太坊生态中，哪些项目可以称为关键基础设施呢？

通过简单的研究，可以发现以太坊生态系统的核心基础设施可以分为三类：交易、借贷和稳定币。 这三类项目在交易量、手续费收入、代币市值等方面均遥遥领先于其他类别。 三者中，抵押型稳定币因其发行简单、迁移方便等特点，不难应用于任何一条公链。 因此，在下文中，我们主要针对交易和借贷两个赛道的产品进行分析。

部分链上生态头部项目名单

平衡计分卡

币安智能链（BSC）基本上继承了以太坊的所有技术特性。 在降低系统去中心化程度的前提下，大大提高了交易速度，从而吸引了很多小本钱的新用户。 因此，BSC 上的项目也表现出与以太坊平台上同类项目的高度相似性。

（一）交易平台

如果按交易量和锁仓量排序，PancakeSwap已经在BSC网络中占据优势地位，总锁仓量达79亿美元，日交易量接近10亿美元。

从底层架构来看，PancakeSwap基本属于直接fork UniswapV2的代码，并没有做太多的底层创新。 但它对Uniswap的代币机制进行了大胆的改进，在交易之外增加了彩票等诸多新功能，以满足用户更加多样化的需求。

PancakeSwap的代币发行没有硬性上限，采用类似以太坊的按需发行机制。 在项目初期，PancakeSwap以近三位数的年增长率激励流动性提供者，帮助项目成功冷启动，从而获得早期竞争优势。 此外，PancakeSwap还加入了代币销毁机制，使代币流通总量保持动态平衡。

除了PancakeSwap，Mdex平台近期在交易量方面也呈现出迎头赶上的势头。 但在锁仓方面，Mdex 仍难以与 PancakeSwap 相抗衡。

（二）借贷平台

虽然最近刚刚遭遇攻击，但从贷款总量来看，金星依然是BSC平台上无可撼动的老大。

借款总额仍为 12 亿美元。 与金星借贷总额的市场份额相比，BSC平台上其他借贷平台的借贷量微不足道。

这里必须强调的是，有分析人士认为，近期对Venus的攻击实际上是项目方的自我窃取，因此还请读者在存款和投资时谨慎评估相关风险。

多边形

Polygon虽然不是一条独立的公链，但作为以太坊的侧链扩展方案，Polygon的生态还是具有一定的独立性。 与其他平台类似，Polygon 的主要优势仍然是交易速度和手续费。

（一）交易平台

QuickSwap是Polygon团队打造并大力推广的主流交易平台，目前约占Polygon生态系统交易量的70%。 不出所料，QuickSwap 也是一种分叉 Uniswap V2 的交易协议。 但由于底层公链性能的提升，QuickSwap上的交易可以有更好的体验和更低的成本。

（二）借贷平台

作为从以太坊迁移到 Polygon 平台的龙头项目，Aave 无疑在新平台的借贷领域取得了压倒性的优势。 目前该项目锁仓量位居第一，达到31亿美元。 Aave 的模型不需要介绍。 用户也可以在Aave官网选择直接切换到Polygon网络进行借贷操作。

索拉纳

Solana是目前比较中最独特的公链。 目前Solana平台并不直接支持EVM虚拟机，而是选择使用rust语言编程。 这给直接移植以太坊平台成功项目的代码造成了比较大的障碍。 但由于开发门槛高，挡住了很多土狗项目的骚扰。

Solana公链具有极高的交易性能，其TPS远高于以太坊，因此可以在其上建立类似于中心化订单簿交易所的逻辑。

（一）交易平台

Solana生态从去年底开始爆发式增长。 不同于以太坊是由社区自下而上自发推动的，Solana生态的崛起更多是得益于中心化交易平台FTX的强势介入。 其开发的Serum交易平台结合了经典的订单簿和AMM模型，通过高效的底层交易结构开始构建自己独立的生态系统。 可以说，目前Serum相关的生态项目已经基本垄断了Solana平台的金融品类。

（二）借贷平台

Oxygen是基于Solana的大宗经纪服务，主要致力于通过借贷的方式为投资者提供杠杆交易服务。 与以太坊上的常见借贷协议不同，同一抵押品可以在 Oxygen 上多次使用。

其他 EVM 兼容公链

幻影

Fantom是韩国团队开发的公链。 目前，讨论不多，用户也很少。 现在在平台的生态系统中，交易领域已经出现了几个竞争者。 SpookySwap目前在锁仓方面位居前列，但也仅仅达到了2亿美元的规模。 其用户界面与Uniswap类似，但可以看出该产品目前支持限价单功能。 紧随其后的是万年老二SushiSwap，锁仓量6500万美元。

Fantom 之上的借贷平台目前只有 Cream，目前锁仓 800 万美元。 Cream 本身是 Compound 的一个分叉项目，最初部署在以太坊上，后来逐渐支持 BSC 和 Fantom 网络。 虽然目前Fantom平台上的锁仓较少，但也没有更强大的竞争对手。

xDai

xDai是以太坊的一条侧链，也是所有公链平台中最独特的代币经济体系。 它放弃了自己的货币发行权，转而使用来自以太坊跨链的稳定币 Dai 作为生态的原生代币（很像香港采用的联系汇率制度）。

目前 DeBank 已经支持在 xDai 上浏览数据。 可以看到，在交易赛道中，宝金融的锁仓量最大，达到2000万美元，但日交易量依然不高，只有50万美元左右。 除了交易功能，Bao.Finance 协议还加入了合成资产等功能。 借贷领域目前只有龙舌兰，但目前只开放了质押功能，借贷功能尚未上线。 可以看出整个生态目前处于发展初期，用户数量和交易量还不够活跃。

雪崩

Avalanche 也是一个原生 EVM 兼容公链。 迄今为止部署的最大的去中心化交易平台是穿山甲。 Pangolin采用与Uniswap相同的自动做市模式，可以提供大额、低手续费的Avalanche和以太坊资产交易。

各赛道比赛模式汇总

一、交易平台

去中心化交易平台曾经在以太坊有着蓬勃发展的趋势。 在去年的掉期大战中，不同项目声称能够解决Uniswap高滑点和无常损失的问题。 然而，经过近一年的发展超越以太坊的公链，除了Curve在稳定币交易领域仍能保持一定的市场份额外，其余都经历了激烈的竞争，基本只剩下Uniswap及其效仿者。

也正是因为如此，我们在后来发布的公链生态中看到了一种极其单调的发展模式：几乎所有的交易产品都分叉了Uniswap V2的代码，并融合了SushiSwap的代币经济模型和产品策略。

这种集体“致敬”，一方面证明了两者在交易逻辑和代币机制上的成功，另一方面也让同类产品之间的竞争更加激烈。 目前，除了Uniswap本身，它还可以通过更先进的底层架构（V3版本）在竞争中获得进一步的优势。 其他新兴交易平台只有通过更强大的运营、更激进的代币激励模式、更贴近市场的产品策略才能获得市场份额。

当然，这里不得不重点说说Solana独特的生态。 不仅Solana在公链底层不原生支持EVM，其上的主流交易平台Serum也颇具特色。 不仅从底层重新设计了产品逻辑，还大胆融合了订单簿的交易模式。 凭借针对专业交易者的大量优化，也满足了此前被市场忽视的机构投资者需求。 不管Serum最终能否成功，其大胆的创新都将为整个行业留下宝贵的经验和遗产。

2.借贷平台

应该说，与交易赛道上各种做市模式的百花齐放相比，借贷平台的底层业务逻辑较为相似，几乎都是建立在超额抵押模式之上。 唯一能体现出一些差异的就是各个平台的风控策略和代币激励机制。

最近BSC平台上的龙头借贷者Venus被攻击，可以说是风控系统设计上的问题。 对于用户和投资者而言，除了项目初期的代币激励外，选择一个运营更稳定、风控体系更完善的平台，或许是长期保护自身资产的最佳方式。

3. 底层公链

项目的成功必须取决于其底层公链的成功。 因此，对底层公链的判断也成为需要投资者关注的问题。

按照目前的市场情况，可以说只要以太坊的扩容问题一天不解决，市场就会有很大的动力去寻找手续费更低、交易量更高的新平台。 在初见成效的生态公链中，除了Solana，几乎所有玩家都选择了兼容EVM的技术路径。

与EVM的兼容为新公链带来了极大的启动优势。 新公链可以直接使用以太坊上很多成熟的基础设施，比如MetaMask钱包、DeBank浏览器等（匹配）。 同时，以太坊生态中的优秀项目只需简单适配即可部署到其他兼容EVM的公链上。 最典型的例子是 SushiSwap，它已经在 8 个兼容 EVM 的公链上部署了自己的智能合约。

当然，EVM 及其主流编程语言 Solidity 都存在一些固有缺陷。 但如果要重新开始，确实需要大量的能源用于基础设施建设和生态冷启动。 目前除了Solana在FTX团队的大力推动下进入了一定的良性循环外，其余公链都选择了以各种方式兼容EVM。 可以说，选择兼容EVM的公链生态，对于投资方和项目方来说都是目前较为稳妥的策略。

限于篇幅，难以对其他众多生态公链进行综合分析。 但这并不意味着这些公链没有超越现有平台的潜力。 我们注意到，目前Near、Cosmos、Polkadot、Algorand等众多公链项目都在积极开展社区推广和生态建设。 预计在不久的将来，我们会看到更多平台的生态逐渐成熟，这也将为普通用户带来更多的选择和投资机会。 期待多链时代的真正到来。